热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端

　　卓创资讯分析师 张晓楠

　　【导语】进入12月，弱成本与弱需求主导市场，聚酯市场价格一路下滑，跌破全年低点。但伴随本月下旬，聚酯上游PX强势上涨，动主要聚酯原料PTA市场价格不断上涨，成本支撑强劲，聚酯市场价格被动跟涨。强成本遭遇弱需求，聚酯市场成本向下传导阻力加大，行业盈利水平收缩。

手机：18632699551（微信同号）

　　聚酯产业链市场价格宽幅波动 行业利润被上游PX虹吸

　　受成本驱动变化及终端需求转弱的双重影响，12月聚酯市场价格持续下跌后触底反弹。受原油过剩预期及新产能释放共同影响，聚酯原料PTA和乙二醇市场价格震荡偏弱。成本支撑偏弱叠加下游需求季节转淡，聚酯市场价格纷纷下跌，其中受聚酯新增产能集中释放影响，聚酯切片和涤纶长丝市场价格相继跌破年内低点，分别是12月16日的5450元/吨，及12月19日的6225元/吨。但是月末，PX调油需求提前启动，供需紧平衡预期增强，市场价格强势上涨，成本上升叠加PTA市场“低开工、低库存”预期，PX与PTA形成联动上涨态势，成本支撑强劲，聚酯市场开启被动跟涨模式。截至12月26日，涤纶短纤和聚酯瓶片市场的月均价格已经微幅上涨0.50%和0.99%。

　　终端需求转弱，聚酯供需矛盾加剧，产业链利润向上游集中。当前织造行业综开工率仅61.5%附近，同比下滑4.81个百分点，成品库存累积至33.8天，同比上升0.8天。当前织造企业订单以小批量急单为主，且放假提前预期强烈，需求季节转淡特征显著。而聚酯月均开工率维持88%以上高位，供需端呈现明显错配，铁皮保温施工新增产能释放加剧供应压力，而终端需求难以承接此轮成本上涨。聚酯产业链利润分配上来看，上游PX调油需求支撑，供需偏紧盈利扩张，月均毛利环比上涨350.72%；中游PTA积跟涨原料，但供应压力下毛利环比仅回升0.3%，中游乙二醇及下游聚酯产品陷入亏损，其中仅聚酯瓶片今年行业持续自发减产，及涤纶短纤今年无新增产能，对市场价格支撑力度较强，跟跌原料迟缓，跟涨原料及时，导致毛利环比回升。整体来看，从终端织造环节到中游乙二醇环节，盈利空间持续被压缩，产业链利润向上游原料端集中态势凸显。

个人信息是指以电子或其他方式记录的能够单独或者与其他信息结识别特定自然人身份或者反映特定自然人活动情况的各种信息。个人信息包括1）姓名、出生日期、住址、电话、电子邮件等个人基本资料；2）身份证、护照、驾驶证、工作证、社保证、居住证等个人身份信息；3）基因、指纹、声纹、掌纹、面部识别特征等个人生物识别信息；4）个人信息账号、IP地址、个人数字证书等网络身份标识信息；4）个人健康生理信息；5）职业、职位、工作单位、学历、工作经历、成绩单等个人教育工作信息；6）银行账号、口令、存款信息、房产信息、信贷信息、征信信息、交易和消费记录、流水记录、虚拟财产等个人财产信息；7）通信记录和内容、短信、彩信、电子邮件等个人通信信息；8）通讯录、好友列表、群列表、电子邮件地址列表等联系人信息；9）网络浏览记录、软件使用记录、点击记录、收藏列表等个人上网操作记录信息；10）硬件序列号、软件列表、设备MAC地址、唯一设备识别码等设备信息；11）定位信息、行踪轨迹、住宿信息、经纬度等个人位置信息；12）婚史、宗教信仰、取向、未公开的违法犯罪记录等其他信息。

　　12月，聚酯产业链上下游市场价格宽幅震荡，聚酯工厂原本薄弱的盈利能力月末瞬间全线转亏，行业利润被上游PX虹吸。面对上游市场价格持续上涨，聚酯产品被动跟涨，但是聚酯终端处于传统消费淡季，无法消化明显上涨的成本，因此成本传导不顺畅，部分聚酯企业提前布局春节检修计划，规避高价库存可能贬值的风险。然龙头聚酯工厂库存重回低位水平，叠加自身产业链配套完善抗风险能力较强，后续将在成本趋于稳定后，逐步消化此轮涨势。春节后，伴随聚酯终端需求恢复，聚酯市场供需基本面有望好转，聚酯市场盈利水平也有望修复。

新浪作大平台期货开户 安全快捷有保障 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：李铁民